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 N° 82 - Décembre 2005
LES SYNERGIES ILLUSOIRES DANS LES FUSIONS ET ACQUISITIONS
Autopsie du Théranostique chez BioMérieux - Pierre Fabre
par Philippe MONIN
et
Eero VAARA
Professeurs, Unité Pédagogique et de Recherche Stratégie et Organisation,
E.M. Lyon
Les fusions et acquisitions (F&A) sont souvent motivées par des effets synergiques escomptés. Les spécialistes des fusions et acquisitions, tant académiques que professionnels, admettent pourtant que les premières idées et justifications relatives aux synergies s’avèrent souvent irréalistes, voire illusoires : ils comprennent mal les processus à leur origine, et leur ’évolution dans le temps. Appliquée au cas particulièrement révélateur de la fusion, annoncée en septembre 2000, entre les compétences thérapeutiques de Pierre Fabre et les compétences diagnostiques de BioMérieux (d’où le concept de ‘théranostique’ inventé pour nommer cette combinaison entre les deux groupes pharmaceutiques), puis de la séparation de ces mêmes entreprises en juin 2002, la théorie de la construction sociale des synergies proposée ici permet d’identifier, dans le processus de construction sociale des synergies, quatre phases que les auteurs considèrent caractéristiques des fusions et acquisitions contemporaines.
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 N° 82 - Décember 2005
Illusory synergy in mergers and buyouts, an autopsy of the BioMérieux-Pierre Fabre “theranosis”
Philippe Monin and Eero Vaara
Mergers and buyouts are often justified by a hoped-for synergy in the effects. Specialists on this topic, whether academics or professionals, admit that initial ideas and justifications based on synergy often turn out to be unrealistic or even illusory. The processes at the origin of mergers or buyouts, as well as their evolution over time, are poorly understood. “Theranosis” was coined to refer to the merger of Pierre Fabre’s “therapeutic” skills with BioMérieux’s “diagnostic” know-how. Applied to this merger of two big pharmaceutical companies, announced in September 2000, and to their separation in June 2002, the theory of the “social construction of synergy” proposed herein identifies four phases considered to be characteristic of contemporary mergers and buyouts.
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