Août 2016 - L’Union numérique européenne

Crise bancaire en Islande et  prophétie autoréalisatrice :  chronique d’une banqueroute  annoncée (2006-2008)

Par François VALÉRIAN
Conseil général de l’Économie, professeur associé de finance au Conservatoire national des Arts et Métiers (CNAM), membre du Laboratoire d’excellence en régulation finance (Labex ReFi)

On a vu dans l’effondrement des trois principales banques islandaises à l’automne 2008 le résultat de phénomènes aussi divers qu’une croissance excessive des bilans, une dérégulation aventureuse, une supervision déficiente, une mauvaise gouvernance des banques, une culture éthique trop faible, des déséquilibres macro-économiques ou une absence de coopération internationale. L’étude de plus de cent rapports publiés par des banques d’affaires, des agences de notation et des organismes publics entre le début de 2006 et l’été 2008 nous montre cette crise bancaire comme le résultat d’une stigmatisation qui a débuté 30 mois avant la faillite des banques. Un raisonnement circulaire entre analyse du risque souverain et analyse du risque bancaire permet que se développe une prophétie auto-réalisatrice qui finit par empêcher les banques de refinancer ou rembourser leur dette. Des recherches similaires pourraient être menées sur d’autres crises déclenchées par des jugements sur les risques de défaut.

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The Icelandic financial crisis and self-fulfilling prophecies: The chronicles of a predicted bankruptcy (2006-2008)

François Valérian,
Conseil général de l’Économie, associate professor of finance at the Conservatoire national des Arts et Métiers (CNAM), member of the Laboratoire d’excellence en régulation Finance (Labex ReFi)

The meltdown of the three major Icelandic banks in the autumn of 2008 has been set down to phenomena as varied as: bloated assets in financial statements, an “adventuresome” deregulation, the lack of supervision, the banks' poor governance, weak ethics, a macroeconomic disequilibrium and the absence of international cooperation. As a study of more than a hundred reports issued between the start of 2006 and the summer of 2008 by commercial banks, credit-rating agencies and public organizations shows, this banking system began melting thirty months before its collapse owing to a process of stigmatization. A circular argument based on analyses of the risks related to sovereign debt and of those related to the banking system laid the grounds for a self-fulfilling prophecy that would ultimately deter the banks’ efforts to refinance or reimburse their debts. Similar research could be conducted on other situations where opinions about the risks of failing sparked a crisis…

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August 2016 - Der digitale europäische Binnenmarkt

Die Bankenkrise in Island und die sich selbst erfüllende Voraussage : Chronik eines angekündigten Bankrotts (2006-2008)

François Valérian,
conseil général de l’Économie, assoziierter Professor für Finanzwesen am Conservatoire national des Arts et Métiers (CNAM), Mitglied des Laboratoire d’excellence en régulation finance (Labex ReFi)

Den Zusammenbruch der drei wichtigsten isländischen Banken im Herbst 2008 hat man als Resultat von Phänomenen interpretiert, die so unterschiedlich sind wie ein übermäßiges Wachstum der Bilanzsummen, eine abenteuerliche Deregulierung, eine unzureichende Aufsicht, eine schlechte Bankengovernance, eine zu schwache ethische Kultur, makroökonomische Ungleichgewichte oder das Fehlen internationaler Zusammenarbeit. Aus den mehr als hundert Berichten der Geschäftsbanken, Ratingagenturen und öffentlichen Behörden geht hervor, dass diese Bankenkrise das Resultat einer Stigmatisierung war, die 30 Monate vor dem Zusammenbruch der Banken begonnen hatte. Ein Zirkelschluss zwischen der Analyse des Länderrisikos und der Analyse des Ausfallrisikos führte zur Entwicklung einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung, die schließlich die Banken daran hinderte, ihre Schulden zu refinanzieren oder zurückzuzahlen. Entsprechende Untersuchungen könnten auf andere Krisen übertragen werden, die von den Beurteilungen der Ausfallrisiken ausgelöst wurden.

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Agosto 2016 - La Unión Europea digital

Crisis bancaria en Islandia y profecía autorealizable, crónica de una quiebra anunciada (2006-2008)

François Valérian,
Consejo General de la Economía, Profesor asociado de finanzas en el Conservatoire national des Arts et Métiers (CNAM), miembro del Laboratorio de excelencia de regulación financiera (Labex ReFi)

La caída de los tres principales bancos de Islandia, en el otoño de 2008, ha sido el resultado de fenómenos tan diversos como el excesivo incremento de los balances, una desregulación temeraria, una supervisión deficiente, mala gestión de los bancos, una cultura ética débil, desequilibrios macroeconómicos o una falta de cooperación internacional. El estudio de más de cien informes publicados por los bancos comerciales, agencias de calificación y organismos públicos desde el inicio de 2006 al verano de 2008 nos presenta esta crisis bancaria como el resultado de una estigmatización que había comenzado 30 meses antes de la quiebra de los bancos. Un razonamiento circular entre análisis del riesgo soberano y análisis del riesgo bancario permite que se desarrolle una profecía auto-realizable que finalmente impide que los bancos refinancien o reembolsen su deuda. Asimismo, podrían llevarse a cabo investigaciones similares en otras crisis desatadas por opiniones sobre los riesgos de incumplimiento.

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