Novembre 2019 - Finance, entreprise et long terme

Y a-t-il une place pour le long terme dans la finance de marché ?

Par Alexis COLLOMB
Conservatoire national des Arts et Métiers

Les marchés financiers ont souvent été critiqués pour être des espaces dans lesquels seul le profit compte et où le diktat des résultats de court terme prime sur les intérêts de long terme. En nous focalisant sur les marchés des actions, nous nous sommes efforcés dans cet article de faire la part des choses et de voir si le marché est intrinsèquement incompatible avec le « long terme ». Après avoir observé l’influence de la théorie de l’agence, et celle de l’efficience des marchés, pour expliquer l’importance du « cours de bourse » comme métrique incontournable de l’état d’une entreprise, nous soulignons combien les acteurs d’un même marché peuvent être aujourd’hui différents, tant par leurs priorités que par leurs temporalités. Et à l’heure des fintechs et des blockchains, force est de constater que placer des considérations de long terme au cœur des objectifs d’un marché n’est plus une utopie...

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Is there room for the long term in market financing?

Alexis Collomb,
Conservatoire National des Arts et Métiers

The financial markets have often been criticized as places where only profits count, where the dictates of short-term earnings override long-term interests. This article focuses on equity markets in order to weigh several factors and see whether these markets are inherently incompatible with the “long run”. After considering how the theories of agency and efficient markets have explained the importance of “stock market prices” as an inexorable means for measuring a firm’s current situation, attention is drawn to the fact that market players are now different owing to their priorities and time frames. In the era of fintechs and blockchains, bringing long-term considerations into a market’s objectives is no longer, we must concede, a utopia…

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