Février 2015 - La régulation financière

La mère de toutes les régulations : le Glass-Steagall Act

Par Christian STOFFAËS
Ingénieur général des Mines honoraire

Six ans après le krach de la banque Lehman Brothers, les analyses convergent pour identifier l'origine de la crise financière. Une spéculation certes dissimulée aux regards par la sophistication des nouveaux instruments financiers, mais qui comme toutes les spéculations excessives s'achève dans le défaut des spéculateurs les plus imprudents : la spéculation sans fonds propres ou, plus précisément, des ratios de capital insuffisants chez les acteurs des marchés financiers, ou encore, dans le langage du métier, le contournement des normes prudentielles par un leverage insensé.
Alors qu'après dix ans de libéralisation sans limite la re-régulation des banques et des marchés financiers est aujourd’hui en marche, un regard historique est utile à la réflexion.

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The mother of all regulations: The Glass-Steagall Act

Christian Stoffaës,
honorary engineer from École des Mines

Six years after the Lehman Brothers crash, analysts’ views about the origin of the financial meltdown are converging. New, sophisticated financial instruments served as a cover for speculation. As always, excessive speculation led to the bankruptcy of the most imprudent players, who lacked equity (specifically insufficient debt-to-capital ratios) or senselessly used leverage, in traders’ lingo, to dodge prudential standards. After ten years of unlimited liberalization, banks and financial markets are once again being regulated. A look back at history, to ponder…

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Februar 2015 - Finanzmarktregulierung

Die Mutter aller Regulierungen : der Glass-Steagall Act

Christian Stoffaës,
ingénieur général des Mines honoraire

Sechs Jahre nach dem Zusammenbruch der Lehman Brothers-Bank stimmen die Analysen in der Identifikation der Gründe der Finanzkrise überein. Sie ist auf eine Spekulation zurückzuführen, die zwar aufgrund der Kompliziertheit der neuen Finanzinstrumente im Verborgenen blieb, aber wie alle maßlosen Spekulationen durch die Fehler der unvorsichtigsten Spekulanten ein jähes Ende nahm : eine Spekulation ohne Eigenmittel oder, eigentlich, eine unzureichende Kapitaldeckung bei den Akteuren der Finanzmärkte oder, in der Fachsprache des Finanzsektors, die Umgehung der Aufsichtsstandards durch einen widersinnigen Hebeleffekt.
Da nach zehn Jahren grenzenloser Liberalisierung heute die Neuregulierung der Banken und der Finanzmärkte in Angriff genommen wird, ist ein historischer Rückblick für eine kritische Aufarbeitung hilfreich.

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Febrero 2015 - La regulación financiera

La madre de todas las regulaciones, la Glass-Steagall Act

Christian Stoffaës,
Ingeniero general de la Escuela de Minas honorario

Seis años después del desplome del banco Lehman Brothers, los análisis coinciden para identificar el origen de la crisis financiera. Una especulación oculta gracias a la sofisticación de los nuevos instrumentos financieros, pero que, como todas las especulaciones excesivas, termina en la caída de los especuladores más imprudentes: la especulación sin fondos propios o, más concretamente, ratios de capital insuficientes entre los actores de los mercados financieros o incluso, en el lenguaje del oficio, la elusión de las normas prudenciales a través de un leverage excesivo.
Ahora que, tras diez años de liberalización sin límite, la re-regulación de los bancos y mercados financieros está en marcha, un análisis histórico contribuye ampliamente a la reflexión.

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